FZ10はFZ2の上位モデルとして登場し、FZ2は併売された。光学12倍ズームを受け継ぎ、有効画素数を200万画素から400万画素に上げ、マニュアルフォーカスなどを新たに載せたモデルである。^{1プレス PC Watch松下、光学補正付12倍レンズ搭載の400万画素機「DMC-FZ10」～発表会にはライカカメラCOOが登場}

シリーズの流れで見ると、FZ10は撮影者が選べる設定を段階的に広げてきた先にある。FZ1の露出モードはプログラムAEだけだったが、FZ2で絞り優先・シャッター優先AEが加わり、その上位にFZ10が置かれた。FZ1をFZ2相当の機能にする有償のバージョンアップキットDMW-VUZ1も、2003年11月の時点で発売されていた。^{3レビュー PC Watch那和秀峻の「最新デジカメレビュー」松下電器産業 LUMIX DMC-FZ10}

最も大きな変化は、撮像素子とレンズの大型化である。撮像素子はFZ1の1/3.2型・200万画素から、1/2.5型の原色フィルタCCD・有効400万画素（総画素423万画素）になった。12倍ズームの全域F2.8をこの撮像素子と組み合わせたことでレンズの体積が大きくなり、ボディも大型化した。^{3レビュー PC Watch那和秀峻の「最新デジカメレビュー」松下電器産業 LUMIX DMC-FZ10} 本体は138.5×105.7×87.2mm、バッテリーとメモリーカードを含めて約550gで、FZ2の114×83.3×70.3mm、約350gより約200g重い。^{2プレス PC Watch松下、光学12倍ズーム/200万画素デジカメ「DMC-FZ2」}

レンズは35mm判換算35〜420mm、全域F2.8の「LEICA DC VARIO-ELMARIT」で、FZ10用に新設計された。非球面レンズ3枚3面とEDレンズ1枚を含む8群13枚構成で、EDレンズによって色収差を低減したと説明された。光学式手ブレ補正には、従来の常時補正（MODE1）に加えて、シャッターを押した瞬間だけ補正するMODE2が加わった。^{1プレス PC Watch松下、光学補正付12倍レンズ搭載の400万画素機「DMC-FZ10」～発表会にはライカカメラCOOが登場}

操作面では、絞り優先・シャッター優先AEにマニュアル露出が加わった。マニュアルフォーカスはリング式で、操作すると液晶の中央に拡大画面が出る。AF、MF、ワンショットAFは鏡胴横のボタンで切り替える。ヒストグラム表示、外部フラッシュを使えるホットシュー、フラッシュの光量調整も加わり、液晶モニターは1.5型から13万画素・2型の低温ポリシリコンTFTになった。^{1プレス PC Watch松下、光学補正付12倍レンズ搭載の400万画素機「DMC-FZ10」～発表会にはライカカメラCOOが登場} 一方で、モードダイヤル、ズームレバー、連写スイッチの配置やメニューはFZ1とほぼ同じである。^{3レビュー PC Watch那和秀峻の「最新デジカメレビュー」松下電器産業 LUMIX DMC-FZ10}

そのほかの仕様では、連写は4コマ/秒と2コマ/秒で最大7枚、動画は320×240ピクセルの音声付きQuickTime Motion JPEGで、記録メディアはSDメモリーカードとMMCを使う。^{1プレス PC Watch松下、光学補正付12倍レンズ搭載の400万画素機「DMC-FZ10」～発表会にはライカカメラCOOが登場}

発表会には、ライカカメラのCOO、ラルフ・ケーネン氏が登壇し、ライカブランドは「変わらないもの」の代名詞だと述べた。質疑では、高画素化が進むデジタルカメラではレンズとのマッチングが銀塩カメラ以上に難しく、松下とは月に1回以上直接会って作業したと語った。会場には「マスター・オブ・ライカ」の称号を持つプロカメラマン、ルイス・カスタネーダ氏も招かれ、FZ10で撮影した写真が展示された。^{1プレス PC Watch松下、光学補正付12倍レンズ搭載の400万画素機「DMC-FZ10」～発表会にはライカカメラCOOが登場}

レンズは、発売時のレビューでもライカの認証を得た「DCバリオエルマリート6〜72mm F2.8」と紹介された。^{3レビュー PC Watch那和秀峻の「最新デジカメレビュー」松下電器産業 LUMIX DMC-FZ10} ただし、ライカとの協業が実際に設計のどこまで及んだかは、発表会での発言のほかには確認されていない。

価格.comでは、2026年10月12日の確認時点で、満足度は23件の集計で3.90である。項目別の平均はすべてカテゴリ平均を下回る。差が小さいのはデザイン（4.03、カテゴリ平均4.38）と、手ブレ補正や撮影モードを含む機能性（3.84、同4.20）で、差が大きいのは液晶（2.98、同4.12）と携帯性（3.10、同4.16）である。画質（3.47、同4.17）とバッテリー（3.16、同3.86）も平均との差が開いている。^{4掲示板 価格.com価格.com - パナソニック LUMIX DMC-FZ10 レビュー評価・評判}

繰り返し挙がる長所は手ブレ補正の効きである。価格.comのレビューに手ブレ補正がよく効くという評価が複数あり、PC Watchのレビューも1/5秒の手持ち撮影でブレなかったと書いた。^{3レビュー PC Watch那和秀峻の「最新デジカメレビュー」松下電器産業 LUMIX DMC-FZ10}

弱点として繰り返し挙がるのは、液晶、AF、高感度である。先代から2型に大きくなった背面液晶も、価格.comでは小さく解像度が低くて見づらいという指摘が複数あり、項目別平均の低さと重なる。AFは遅い、合いにくいという声が価格.comに複数あり、PC Watchのレビューも、AFがやや甘いと感じた場面があったと書いた。高感度に弱く、ISO50〜100で使うのがよいとする声も複数ある。^{4掲示板 価格.com価格.com - パナソニック LUMIX DMC-FZ10 レビュー評価・評判}