FZ2はFZ1の後継機として発表された。撮像素子は1/3.2型の原色CCDで有効200万画素、レンズは35mm判換算35〜420mmの光学12倍ズームで全域F2.8である。質量は本体のみで約318g、メモリーカードと電池を含めると約350gだった。^{3公式 パナソニックDMC-FZ2 仕様 - デジタルカメラ LUMIX}

上位機の登場は早かった。FZ2の発表から2か月足らずの2003年10月2日、松下は同じく光学式手ブレ補正付きの12倍ズームを載せた400万画素のDMC-FZ10を発表し、FZ2は併売された。FZ1に対して、FZ2は200万画素のまま撮影機能を足し、FZ10は画素数を400万画素に上げた機種という関係になる。^{4プレス PC Watch松下、光学補正付12倍レンズ搭載の400万画素機「DMC-FZ10」～発表会にはライカカメラCOOが登場}

FZ1からの主な変更は、露出モードに絞り優先AEとシャッター優先AEが加わったことと、ホワイトバランスの微調整機能が付いたことである。一方、ライカDC VARIO-ELMARITのレンズ（35〜420mm相当、全域F2.8）、200万画素CCD、光学手ブレ補正、114×83.3×70.3mmの本体はFZ1と同じとされた。外観では、シルバーモデルのレンズフードがボディと同色になった。^{1プレス PC Watch松下、光学12倍ズーム/200万画素デジカメ「DMC-FZ2」}

この変更は、後からFZ1にも加えられた。松下は、FZ2の発売後にFZ1にも同等の機能を追加してほしいという要望が多かったと説明し、2003年11月14日にFZ1用のバージョンアップキットDMW-VUZ1を6,000円で発売した。追加されるのは、絞り優先AE（F2.8〜8.0、1/3EV刻み）、シャッター優先AE（1/2,000〜8秒、1/3EV刻み）、約300ケルビン刻みで±1,500ケルビンのホワイトバランス微調整、そして1,600×1,200ピクセルモードの画質改善である。画質改善に伴い、このモードでメディアに記録できる枚数は若干減る。FZ1の持ち主は、本体を買い替えなくてもFZ2の主な追加機能を手にできたことになる。^{5プレス PC Watch松下、12倍ズームデジカメ「FZ1」を「FZ2」相当にする有償ファームウェア}

同じ月の2003年8月7日には、ミノルタのDiMAGE Z1が発表された。光学10倍ズームで、撮像素子は1/2.7型・有効320万画素だった。画素数ではDiMAGE Z1が上回り、FZ2は200万画素にとどめて12倍ズーム、全域F2.8、光学式手ブレ補正を備えていた。^{6プレス ITmediaミノルタ、光学10倍ズームのDiMAGE Z1}

FZ2の200万画素は、FZ1で決めた設計をそのまま引き継いだものである。FZ1の発表時、松下は小型CCDの採用で小型・軽量化に成功したと説明し、300万画素クラスで光学12倍ズームを実現すると本体が大きくなるため200万画素にしたとした。FZ1は、メガピクセルの民生向けデジタルカメラとして初めて光学12倍ズームを搭載した機種とされた。^{2プレス PC Watch松下、光学12倍ズーム/200万画素機「DMC-FZ1」～光学手ぶれ補正機能を搭載}

価格.comのレビューは、2026年10月12日時点で5件、満足度は4.32で、評価は5が1件、4が4件である。投稿は2006年、2018年、2021年など発売から年月を経たものが並び、件数も少ないため、共通する長所や短所を読み取れる量ではない。^{7掲示板 価格.com価格.com - パナソニック DMC-FZ2 レビュー評価・評判}