S5IIとS5IIXは、約2,400万画素のセンサー、手ぶれ補正、EVFなどのハードウェアを共有する姉妹機である。S5IIXだけがProRes 422/422HQの内部収録、RAW動画出力、USB-C経由でのSSDへの直接記録、ストリーミング配信の機能を備える。ただしRAW動画出力は、S5IIでも追加料金(200ドル)で有効にできる。^{3レビュー DPReviewPanasonic Lumix S5 II vs S5 IIX, what's the difference and which is right for you?}

パナソニックは想定ユーザーを既存のLUMIXファンにとどめず、フルサイズ機の初心者や他社からの乗り換え層まで広げる狙いを持っていた。S5IIはエントリーからハイアマチュア向け、S5IIXはよりプロの動画クリエイター向けと位置付けられている。^{4インタビュー カメラのキタムラ ShaShaパナソニック LUMIX S5II / S5IIXが登場！｜商品企画担当者へのインタビューから魅力を紹介}

最大の変化は、LUMIXで初めて像面位相差AFを搭載したことである。動画撮影中のフォーカスのハンチングが大きく減ったことは、開発陣、専門媒体、販売店のレビューがそろって認めている。AFは従来のコントラスト検出AFと組み合わせた「リアルタイム認識AF」で、AFポイントは779点となり、望遠撮影や動体への追従性能が向上した。エンジンの演算性能は先代の2倍、バッファメモリは4倍に強化されている。^{1プレス デジカメWatchパナソニック、LUMIX初の像面位相差AF「LUMIX S5II」}

放熱ファンは、レンズマウント上部の吸気口と側面の排気口を備える新設計になった。これにより、Cinema4K 60p 4:2:2 10bitや6K 30pを含めて、動画を時間の制限なく記録できる。アクティブI.S.は、手ぶれ補正の各軸の補正量を独立して制御することで、焦点距離20mmのとき先代比で最大約200%のブレまで補正できるようになった。画角を保ったまま、歩き撮りの手ぶれを抑えられる。^{1プレス デジカメWatchパナソニック、LUMIX初の像面位相差AF「LUMIX S5II」}

連写は電子シャッターで最高30コマ/秒に達し、パナソニックの発表や販売店のレビューはこの高速化を評価している。一方、機械シャッターでの連写はC-AF時に7コマ/秒にとどまる。dpreviewは、同じ条件でキヤノンEOS R6 Mark IIが電子40コマ/秒・機械12コマ/秒、ソニーα7 IVが電子・機械とも10コマ/秒であることを挙げ、機械シャッターの連写では両機に後れを取ると評した。^{5レビュー DPReviewHands on with the Panasonic Lumix DC-S5 II}

AFについて、dpreviewは像面位相差AFの搭載で他社のハイブリッドカメラに追いついた形だと見ている。ただし同媒体は、AFの信頼性が同クラスの最高峰には及ばないとも指摘しており、おおむね好意的な国内の専門媒体や販売店のレビューとは評価が分かれる。像面位相差AFの初号機であることによる時期の違いか、評価基準の違いかは判断できない。^{6レビュー DPReviewPanasonic Lumix DC-S5II review}

パナソニックは画質を最優先する方針から、画素欠損が生じる像面位相差AFを避け、コントラスト検出AFを採用してきた。新しいエンジンで画像処理能力が上がり、画素欠損の影響を許容できる水準まで抑えられるようになったため、初搭載に踏み切ったと開発チームと商品企画担当の双方が説明している。放熱では、手ぶれ補正ユニットに薄い熱伝導部材を物理的に接触させて冷やす独自の構造を採り、開発チームはこれを「物理的な接触で最高効率で冷やす」と説明する。開発当時、この構造は特許出願中だった。^{7インタビュー デジカメWatchついに像面位相差AFを搭載!「LUMIX S5II」開発チームに聞く強化ポイント}

色作りについて開発側は、リアルタイムLUTなどにより、撮って出しの色と編集時の自由度を両立させることをカラーサイエンスの方針として重視していると説明している。^{4インタビュー カメラのキタムラ ShaShaパナソニック LUMIX S5II / S5IIXが登場！｜商品企画担当者へのインタビューから魅力を紹介}

像面位相差AFの実写での評価は、国内の専門媒体と販売店のレビューで一致して高い。AFが速く確実に合うことと、動く被写体への食いつきが良いことを、各レビューが共通して挙げている。^{8レビュー カメラのキタムラ ShaShaパナソニック LUMIX S5II レビュー｜像面位相差AFで進化したフルサイズミラーレス}

画質と手ぶれ補正も評価が高い。高感度画質は専門媒体と販売店のレビューがそろって評価し、デジカメWatchは、ISO3200まではノイズがよく抑えられ、最高感度のISO51200でも階調や色調に破綻らしい破綻はないとした。^{9レビュー デジカメWatch新製品レビュー：Panasonic LUMIX S5II}手ぶれ補正も、アクティブI.S.による歩き撮りの補正効果が好評だった。dpreviewはSilver Award(90%)を与え、長所に画質、動画撮影を支える機能、スチルと動画の双方での被写体追尾、手ぶれ補正を挙げている。^{6レビュー DPReviewPanasonic Lumix DC-S5II review}

価格.comのレビューでは、満足度の平均が4.17点である。集計対象は21件で、星5が57%、星4が14%、星3が19%、星2が9%で、星1はない。^{10レビュー 価格.comパナソニック LUMIX DC-S5M2 ボディ 価格比較・スペック・レビュー}