レンズは35mm判換算28～504mm、F2.8～4.5で、撮像素子には有効710万画素の1/2.5型CCDを採用する。CCDシフト式の手ぶれ補正を搭載し、広角から超望遠までの撮影を一体型の本体で行う。近接撮影には1cmのスーパーマクロも用意した。^{2公式 オリンパスSP-550UZ 主な仕様}

本体は116×78.5×78mm、365gで、単3電池4本を使う。構図確認には2.5型23万画素の液晶と、23万画素相当の電子ビューファインダーを備える。露出はP/A/S/Mに対応し、マイモードも設定できる。JPEGとRAWの同時記録が可能で、撮影設定と記録方法の両方を選べる機種だった。^{2公式 オリンパスSP-550UZ 主な仕様}

ズームの拡大とともに、高速撮影も盛り込まれた。毎秒15コマでは120万画素相当、毎秒7コマでは300万画素相当となり、速度に応じて記録画素数を減らす方式である。全710万画素での通常連写は約毎秒1.2コマ、7枚までだった。最大連写速度と全画素での撮影速度には、明確な違いがある。^{2公式 オリンパスSP-550UZ 主な仕様}

プリキャプチャーは、シャッターボタンを押し切る前の5枚を記録する。押した瞬間より前の画像も残すことで、撮影タイミングを補う仕組みだった。また、ISO3200とISO5000は2048×1536以下の記録に限られ、高速撮影と高感度の双方で画素数に条件が設けられている。^{2公式 オリンパスSP-550UZ 主な仕様}

同時期の比較表では、キヤノンPowerShot S3 ISとパナソニックDMC-FZ8が、いずれも36～432mm相当の光学12倍として掲載されている。SP-550UZの28～504mm相当は、それらに比べて広角側も望遠側も範囲を広げたものだった。18倍という倍率だけでなく、広角の始点を28mmに置いたことにも違いがある。^{3レビュー デジカメ WatchSP-550UZ 実写レビュー}

メーカーは、シリーズの利用者から集めた「より遠く」「より広く」という要望に着目したと説明している。SP-550UZの焦点距離は、この二つを一台で扱うために設定された。望遠側の延長に加えて広角側を広げることで、レンズ交換を行わないオールインワンの撮影範囲を拡大した。^{1公式 オリンパスSP-550UZ 発売ニュースリリース}

光学系は11群14枚で、EDレンズ2枚と非球面レンズ4枚を含む。メーカーによれば、最前群を動かすマルチバリエーター構成により、18倍ズームと小型化を両立させた。広い焦点距離範囲を、本体に収まるレンズの動きとして成立させるための構成である。^{2公式 オリンパスSP-550UZ 主な仕様1公式 オリンパスSP-550UZ 発売ニュースリリース}

外装ではグリップにスエード調ラバーを使い、ストラップの取り付け部には金属を採用した。広角から超望遠までを持ち歩く一体型カメラとして、握る部分や吊り下げる部分にも具体的なつくりを与えていた。^{1公式 オリンパスSP-550UZ 発売ニュースリリース}